§15§Bachelorarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 2,1, Hamburger Fern-Hochschule, Sprache: Deutsch, Abstract: Dissensfrei scheint, dass alle Marktakteure - unabhängig von ihren national oder international ausgerichteten Interessen - sich den veränderten Determinanten des Marktes im Zuge der Globalisierung und respektive der Annäherung von Rechnungslegungsvorschriften zu stellen haben. Vergleichbarkeit und Transparenz lautet das vermeintlich globale Ziel. Dass der Weg dorthin (erwartungsgemäß) schwierig ist, wird unter anderem in der oft zitierten betriebswirtschaftlichen "Königsdisziplin" im Bereich der Unternehmensbewertung offensichtlich.Die aktuelle Literatur rund um das Thema "Unternehmensbewertung" liefert ein breites Spektrum von Bewertungsverfahren und damit einhergehend ein ebenso breit gestreutes Kritikgut.Die Entwicklung aller bisherigen Werttheorien vermochte bis heute kein allgemein anerkanntes Verfahren zur Bestimmung d §15§es Wertes eines Unternehmens (oder Unternehmensteiles) hervorzubringen. Da die unterschiedlichen Verfahren (regelmäßig) zu (enorm) abweichenden Ergebnissen respektive Wertvorstellungen führen, birgt die Koexistenz divergenter (legitimierter) "Bewertungsempfehlungen" zwangsläufig Konfliktpotenzial für die Marktakteure in sich. Ein Zitat des amerikanischen Investors Warren E. Buffett bringt die Problematik der Unternehmensbewertung auf den Punkt: "Price is what you pay, value is what you get." Auf eine Vertiefung der Problematik divergenter Bewertungsansätze wird jedoch verzichtet, da dies der Intention dieser Arbeit nicht dienlich ist."Es muß [!] (irgend)ein "Marktwert" ermittelt werden, weil momentan - so scheint es - jedermann danach verlangt. Die Ermittlung des "Marktwertes" wird so zu einer Spielregel des "richtigen" Verhaltens. Spielregeln zu beachten ist freilich sehr wichtig! Insbesondere wenn in der Praxis Geld verdient werden soll, sind die Methoden zu pflegen, die gerade §15§en vogue sind" (Matschke, Brösel 2007: 49). [...] §03§ §03§tze4.3.2Equity-Ansatz4.4Definition von Finanzierungsstrategie und Kapitalstrukturrisiko4.5Definition der Kapitalkosten4.5.1Eigenkapitalkosten4.5.2Fremdkapitalkosten4.6Ermittlung des Unternehmenswertes4.6.1Beispielrechnung mit dem Adjusted Present Value-Ansatz4.6.2Beispielrechnung mit dem Weighted Average Cost of Capital-Ansatz4.6.3Beispielrechnung mit dem Flow To Equity-Ansatz5Werttreiber im Discounted Cashflow-Verfahren5.1Einfluss der Cashflows5.2Einfluss der Wachstumsrate im Terminal Value5.3Einfluss der Kapitalkosten6Resümee
